21硬核投研丨半导体行业2023年展望：下半年或迎复苏，新能源车带动汽车电子放量

21世纪资本研究院 张赛男 实习生邹晨钰 上海报道

进入2023年，一年前还是A股市场香馍馍的半导体板块，仍被砍单、降价笼罩。此前经历了两年狂飙突进的半导体行业，因下游需求的调整，进入下行周期。

2022年，以智能手机为代表的下游行业需求疲软、芯片库存过剩已经从局部蔓延至整个芯片行业，驱动IC、模拟芯片、MCU芯片接连降价，直至传导至晶圆行业。

在2023年，行业整体下行是否会迎来拐点？哪些细分行业有望最先迎来复苏？21世纪资本研究院将结合产业链调研，试图回答上述问题。

下行的影响

首先总结一下过去一年半导体板块的总体情况。业绩表现是一个最直接的观察维度。

从去年三季度半导体板块的净利润增幅来看，89家公司中仅有69家净利润增速出现放缓甚至下滑。其中，2021年同期净利润增幅达到10倍以上的企业，包括士兰微、国民技术、晶丰明源、北京君正、晶晨股份、沪硅产业、国科微等，2022年前三季度的净利润增速都有大幅放缓，甚至增长为负。

晶丰明源2021年前三季度净利润增幅达到18倍以上，2022年则是下降了135%。尽管有上年基数较高的原因，但下游需求变化对公司业绩的影响不可谓不大。

公司去年前三季度实现营业收入8.07亿元，同比下滑55.79%；净亏2.01亿元。其称，是全球局势波动及疫情反复导致的经济下行和终端需求萎缩，加之行业下游各环节及终端客户库存消化的影响，公司销售收入较上年同期大幅下降；同时公司新产品线的研发投入费用较上年同期有较大增加，综合导致前三季度公司主要会计数据及财务指标下降。

国科微降幅也比较明显，公司净利润增幅由2021年前三季度的增长11918%下降为负增长34.9%。对于净利润下滑的原因，国科微表示，2022年公司承接了部分定制化编码、解码芯片产品，且该部分产品毛利率较低；此外，公司为配合新产品上市，抢占更多市场份额，在2022年初对部分产品下调售价，拉低了公司整体毛利率。

21世纪资本研究院了解到，下游需求的调整对业绩的影响几乎遍布全行业，多家公司坦言，这种下行几乎贯穿去年整年。

国星光电主营LED器件及组件产品，公司在谈及当前的形势时表示，“受行业需求收缩和疫情影响，公司经营业绩有一定的压力”，未来会持续聚焦LED封装主业。

不仅是对业绩有影响，行业变化也影响了相关企业的业务布局。21世纪资本研究院注意到，2022年底，芯片设计企业紫光国微变更了募投项目。

据了解，公司终止了车载控制器芯片研发项目的投入，变更投向为深圳国微的募投项目及永久补充流动资金。

对此，紫光国微解释称，车载控制芯片技术、市场壁垒高，随着半导体行业进入下行周期，供求关系逆转，产品价格呈现明显下降趋势，且处于行业垄断地位的国外竞争对手不断推出性价比更高的竞品，给公司相关产品未来的市场化推广带来较大压力。与国外竞争对手的综合成本优势相比，国内尚未形成完整产业生态，产业链资源不足，公司产品产业化的条件目前尚不成熟，继续进行规模投入风险较大。

这是行业调整的一个缩影，2020、2021年，新能源汽车赛道火热，引发市场对车载控制芯片的追捧。但在大环境景气度下降的情况下，企业的扩张速度明显放缓。

逆势增长的机会

业绩增速放缓甚至下滑已是半导体行业的普遍现象。但值得注意的是，也有企业逆势增长，尽管增速较去年同期有所放缓，但仍然实现了翻番。

这些业绩坚挺的企业或与细分行业景气度有关，或与产品结构调整有关。

比如包括芯原股份、聚辰股份、深康佳等企业去年前三季度净利润增幅超过2倍，芯源微、北方华创、长川科技、江丰电子、新莱应材、安集科技等增幅超过1倍。

这些企业还有一个突出的特点是，上年同期，其中80%的企业净利润增速也处于上升状态。也就是说，在上年行业整体景气度较好的基础上，这些企业仍然实现了倍数增长。

其中较为明显的是半导体设备的强劲走势。设备龙头北方华创2022年前三季度实现营收100.12亿元，同比增长62.19%；归母净利润16.86亿元，同比增长156.13%。半导体设备零部件厂商新莱应材实现营业收入19.90亿元，同比增长34.64%，净利润2.75亿元，同比增长128.12%。

此外，净利润增速加快的企业分别涉及材料、设计、封测等环节。这背后的主要逻辑便是行业格局的分布特点。

机构数据显示，2021年全球半导体设备零部件市场规模约为513亿美元；根据SEMI关于全球半导体设备市场规模的预测，全球半导体设备零部件市场规模将在2022-2024年分别达到542.7、456、535.8亿美元。半导体零部件相关企业主要集中在美国、日本和欧洲，中国的半导体零部件自给率不足10%，也意味着国产发展的空间广阔。

半导体设备增长的逻辑与之类似，该环节包括硅片制造设备、前道晶圆制造设备和后道封装测试设备。根据SEMI数据，2021年全球半导体设备市场规模为1025亿美元，预计2022-2024年将分别达到1085.4、912、1071.6亿美元。全球半导体设备生产厂商主要集中在欧洲、美国和日本，中国半导体设备整体国产化率不足20%，仍有待提高。

半导体材料分为晶圆制造材料和封装材料。根据SEMI数据，2021年全球半导体材料规模为643亿美元；预计2022年将达到698亿美元；2023年将超过700亿美元。半导体材料的生产厂商主要集中在日本、美国、韩国和德国，中国的国产自给率仍偏低，国产化率不足15%。

因此，21世纪资本研究院认为，2023年国产发展仍然是主线，半导体供应链的国产化将继续深入推进，其中，半导体设备及零部件、材料、关键芯片等增长较为稳定。

复苏拐点何时至？

除了产业链发展的分析维度，从下游需求变化的角度看，也可反推新一年的增长机会。

就目前几大热门的下游行业来看，分别以消费电子、通信、工业、汽车等领域为例，消费电子的疲软是造成这波下行的主要原因，而其所占比重之大，也意味着行业复苏取决于消费电子的复苏。

21世纪资本研究院此前报道指出，以智能手机为代表的消费电子行业，自2022年第三季度起，相关库存开始恢复到健康水平。

小米集团总裁王翔此前在业绩电话会中表示，“公司Q3业绩环比有所改善，全球智能手机出货量也连续两个季度环比增长，该两项改善对小米来说是很正面的信号。”同时，“三季度公司整体库存水位稳步下降，环比降低9%，呈现良好的态势。海外市场方面，公司将重点关注即将到来的四季度，将充分利用国内外重大购物节，预计整体库存也将有明显改善。”

目前来看，行业普遍认为消费电子的复苏拐点将在2023年下半年到来。realme中国区总裁徐起在接受媒体采访时表示，realme自身的库存压力问题已经不存在了，预计整个手机行业将在明年下半年复苏。

机构方面也将复苏拐点瞄准在明年下半年。IDC此前预计，市场复苏时间为明年。虽然预期没有改变，但考虑到第三季度的市场趋势，IDC将时期推迟，认为复苏从2023年下半年开始显示。

来自芯片行业的判断与之类似。高通高级副总裁卡图赞称，大多数电子市场的缓慢增长主要受到通货膨胀等外部因素的影响，在库存积压的情况下，至少在2023年下半年才能看到复苏。

中芯国际也认为，“这一轮行业周期调整至少持续到2023年上半年。若按照下游手机市场对行业复苏的判断，至少要到下半年才能复苏，就算考虑提前备货的需求，上游产业链的复苏确实至少要到2023年上半年才能看到希望。”

此外，工业控制领域的需求相对稳健。21世纪资本研究院通过产业链调研获悉，以主要面向工业、通信等长周期需求为主的FPGA芯片来看，相关企业均表示，2022年的销售较为稳定，并未受到消费电子市场的影响。

一位产业链人士还对21世纪资本研究院表示，工业方面出现了一些新的需求，“如工业上的机器学习，对算法、DSP、处理器上提出很多新要求；如果用的是机器视觉，在速度接口、传感器、图像处理上就有更高要求。”而这些都是上游芯片企业的增长动力。

在汽车领域，相比于此前汽车电子大量缺货的情况，2022年已明显好转，从多家芯片企业来看，这是过去一年增长最大的亮点。一个现实的情况是，该领域的增长还未能抵消消费电子领域的下滑。

展望2023年，随着汽车电动化智能化渗透率提升，该部分的增长贡献将加大。

具体来看，21世纪资本研究院认为，一方面仍然是IGBT、SiC和车载传感器等汽车电子需求的增长，将带动上游汽车芯片厂商进一步放量。另一方面，新能源车电动化加速渗透，车载显示大屏化、多屏化趋势明显，同时OLED、MiniLED、HUD等新型显示技术在车载领域得以应用，半导体显示行业的增长同样可期。

更多内容请下载21财经APP

全球半导体市场2023年或复苏！日韩迎来转机，这次能顺利翻身吗？

自从进入2022年以来，由于市场需求持续下滑，手机、PC等消费电子产品销售不利，全球半导体产业都陷入了寒冬之中。

受此影响，不少半导体大厂的业绩先后“摔跤”。而类似韩国这样依靠半导体支撑经济增长的国家，以及像日本这类打算重振本国半导体产业的国家，遭到的损失更为惨重。

然而在 12 月 27 日，日本 Lasertec 公司负责人却表示，他 认为半导体市场或许会从 2023 年下半年开始迈向复苏。 这无疑是给韩国、日本等国家带来了一线希望。

牵一发而动全身，韩国经济与半导体息息相关

要说全球市场对半导体需求放缓损失相对惨重的是谁，那就不得不提到韩国了。

韩国关税厅数据显示，12月前10天，韩国半导体出口额同比下降27.6%。11月韩国信息通信技术（ICT）出口额连续第5个月减少，同比骤降近23%至166.6亿美元（约合21万亿韩元）。

而受 ICT 出口减少影响最大的就是半导体产业，存储半导体出口同比减幅高达 49.7% 。 据韩国信息通信政策研究院的报告显示，随着IT需求放缓、全球竞争加剧，预计明年韩国ICT出口将比今年减少1.3%。

（来源：子图网）

与此同时，韩国的半导体企业们基本都陷入了库存堆积，难以销售的困局之中。数据显示，韩国195家半导体大型企业的库存从去年年底的121.4922万亿韩元，增加至了今年第三季度末的165.4432万亿韩元，涨幅达到36%。

众所周知，半导体是韩国引以为傲的支柱产业，该产业的出口对拉动韩国经济增长起着十分重要的作用。现在半导体产业情况如此不妙，韩国的经济也会受到打击。截至12月20日，韩国出口额同比减少8.8%至336.38亿美元。

（来源：子图网）

而市场普遍认为，韩国 12 月的出口额将连续第三个月减少。

作为典型的出口导向型经济体，出口额连续减少，那么这可能对韩国实现经济复苏和增长起不到帮助。12月21日韩媒报道称，韩国企划财政部在当天将该国2023年的经济增长预期下调至了1.6%。

尽管韩国也在为提振本国半导体的出口想办法，但是全球市场的需求减少，却是一个很难解决的问题。

计划赶不上变化，日本能否抓住“最后的机会”？

20世纪80年代曾经是日本半导体制造的黄金时代。但由于日本当时只满足于在“舒适圈”内发展，随后日本在半导体领域的市场占有率从巅峰时的50%，下滑到了2021年的6%。而曾经拥有全球将近50%市场份额的日本半导体企业，如今已经没有一家销售规模可以跻身前十。

照这个趋势发展，估计到 2030 年，日本半导体在全球的份额就要归零。 想也明白，日本是不甘心，也不情愿接受这种场面出现的，所以在今年以来，日本在半导体领域做出的动作颇为频繁。

推动日本国内8家电子、汽车行业的巨头联合创建Rapidus公司，直接目标定位量产2nm及以下节点的芯片，这是日本重振其半导体产业的关键一步。同时，日本还不忘拉拢该产业领域的佼佼者—比利时的IMEC公司和美国IBM公司，作为其合作伙伴。

（来源：子图网）

对于日本而言， Rapidus 公司是他们挽回在半导体领域空白 10 年的“最后机会”。

但是好巧不巧，偏偏撞上了全球市场对半导体需求最疲软的时期。但是本月27日消息报道称，半导体产业链的相关人士预计，虽然半导体供应链厂商在明年仍会面临着市场不确定性这难题，但是到2024年就会走上明确的增长轨道。

只是日本，乃至韩国能否抓住这样的机会，实现半导体产业的翻身，谁也说不准。

文|韦艳松 题|黄梓昕 审|曾艺

相关问答

半导体的应用改变了我们的生活方式,用途广泛,以半导体企业MACOM为例来说下半导体对我们的影响吧,MACOM通过为光学、无线和卫星网络提供半导体技术,来满足社会...

2022世界半导体大会(英文简写:WSCE2022)时间:2022年8月18-20日,会期3天主题:创新求变,同“芯”共赢形式:现场举办+网络直播大会将举办“高峰论坛和创新峰...

专注于汽车级芯片的无晶圆厂半导体和集成电路设计公司性质:民营公司。规模:100-499人。成立:3年(登记时间:2020-07-21)。行业:电子技术/半导体/集...

华东科技存在退市的风险,但是也可能不会退市,因为这只股票很特殊,它是国企改革股,富时和标普概念,中证500,不是退市这么简单的。如果从投资角度来说,这种...可...

[1]、通富微电(002156):公司主要从事集成电路的封装测试业务,是国内现在实现高端封装测试技能MCM、MEMS量化生产的封装测试厂家,技能气...公司为IC...

11.固氮作用(1909年)12.卫生系统(19世纪中叶)13.制冷技术(19世纪50年代)14.火药(公元10世纪)15.飞机(1903年)16.个人计算机(20世纪70年代)17.指....

中包括35家美国公司和1家加拿大公司。欧洲有18家公司获此殊荣,主要来自法国(7家)、瑞士(5家)和德国(4家)。尽管英国积极推行税制立法以推...欧洲有...

谁发现了第一种半导体材料?网友1最佳答案回答者:网友1833年,英国巴拉迪最先发现硫化银的电阻随着温度的变化情况不同于一般金属,一般情况下,金属的电阻随温...

[回答]纳米技术的含义-1.所谓纳米技术,是指在0.1~100纳米的尺度里,研究电子、原子和分子内的运动规律和特性的一项崭新技术.科学家们在研究物质构成的过...

[最佳回答]是半导体,因为它有具双向不同性,即电源正向偏置时它导通、反向偏置时它截至;而导体或电阻则是双向同性的.是半导体,因为它有具双向不同性,即电源正...